9月26日，随着海底捞董事长兼创始人之一张勇、首席运营官杨利娟在港交所敲响铜锣，一直被传的海底捞赴港上市的消息也终于尘埃落定。

海底捞国际控股有限公司在联交所主板挂牌交易，发行价17.8港元，开盘价18.8港元，较发行价涨了5.6%，随后又飙至19.64/股。首日收盘价为17.82港元，较发行价上涨0.11%。海底捞市值亦突破120亿美元。

海底捞的上市为餐饮业带来哪些信号？

2016年，海底捞底料独家供应商颐海国际登陆香港交易所；2017年，海底捞旗下冒菜品牌优鼎优登陆新三板。前有呷哺呷哺、辉哥、小尾羊，今有海底捞，这些火锅品牌的相继上市，又为餐饮业释放出哪些行业信号呢？

1、品牌梯队与头部优势愈显

作为火锅界的“扛把子”，无论上市与否，近两年，海底捞从盈收、翻台率、规模等综合数据方面都稳坐国内火锅市场第一把交椅。

截止至2017年年底，海底捞共有320家餐厅，其中内地296家，海外24家，每年服务客户超过1亿人次。在上市现场，海底捞股东代表苟轶群致辞表示海底捞将借力资本市场，在门店扩展、服务升级、新品研发、新技术运用等方面加大投入，在中式餐饮的国际化、现代化方面做出更多努力。可以预见，在资本的作用下，海底捞的头部优势将更加明显。对于餐饮业来说，站在品牌梯队的顶端，品牌影响力带来的溢价空间也愈发明显。

2、供应链是决胜市场的关键

本次海底捞上市的主体为门店运营，而如今的海底捞早已从火锅门店成长为一个餐饮帝国。海底捞针对不同的职能成立第三方公司，包括颐海国际、优鼎优、蜀海供应链、微海咨询等在内的公司共同组成了海底捞完善的供应链体系。它们向海底捞提供食材原材料、半成品、成品，输送人才，店面选址设计等服务。而供应链也将成为海底捞接下来保持高速扩张的有力支撑。

3、特色服务依然是吸引回购的利器

关于海底捞的“变态服务”，网络上流传有很多版本，陪吃、哄孩子、免费剥虾壳……没有最“变态”，只有更“变态”。一个关于“海底捞有哪些让人难忘的服务细节”的知乎话题，浏览量就超过4700万次。在大多消费者看来，服务，才是海底捞最大的特色；吸引人们无限回购消费，形成海底捞独特品牌文化的也是它的出色服务。就连小米创始人雷军也曾评价海底捞的服务，不同于服务行业的“标准式”笑容，海底捞的服务员笑容让人感觉是发自内心的笑容，非常能够打动人。

在餐饮业，只有当品牌拥有鲜明的特色，有辨识度的记忆点时，即便在特色之外的其他方面表现相对平庸，也能形成品牌的核心竞争力。

4、餐饮行业与资本市场的结合将更加紧密

有消息称，海底捞上市的一大目的就是为了门店扩张的战略需求。海底捞方面亦表示，对于上市募集资金的投向，拟将有60%用于扩张，20%用于研发和实施新技术，15%用于还贷，5%作为一般营运资金使用。

就目前来说，除了大品牌上市之外，融资、贷款依然是餐饮品牌获得资本的主要途径。未来，随着餐饮行业品牌化、规模化进程的持续推进，融资、贷款现象将在餐饮业更为普遍，餐饮业与资本市场的结合也将更加紧密。

5、二三线市场将成为餐饮业的又一高地

数据显示，在海底捞年服务上亿人次的总量中，二线城市门店服务客户数占据53%。在2018年上半年新增的71家门店中，大多数门店亦集中于二三线城市。就数据来看，二三线城市已经成为海底捞的营收支柱，且呈不断增长趋势。中国烹饪协会副会长冯恩援就曾表示，在餐饮业“三高”的背景下，向二三线城市扩张有利于降低开店成本。

纵观整个餐饮业，不只是火锅行业，其他餐饮板块也正在向二三线城市迅速靠拢，在一线城市高运营成本与激烈竞争的双重作用下，二三线城市成为餐饮品牌扩张必争的高地。

上市后的海底捞或将迎来哪些挑战

按照海底捞的战略规划，在2018年将开设180至220家新店，几乎相当于原规模基础上的翻倍增长，海底捞在未来的扩张决心可见一斑。对于上市的海底捞来说，这样的扩张速度算不上疯狂，但高速扩张依然或将会为海底捞留下“后遗症”，为海底捞未来的运营带来挑战。

1、食安问题

2017年，一篇《卧底海底捞：老鼠爬进食品柜，火锅漏勺掏下水道》的报道让海底捞遭遇信任危机。虽然事后海底捞通过出色的公关战术阻止了事件的持续发酵，但此次食安事件依然成为海底捞不可磨灭的负面印迹。无独有偶，日前，受“老鼠门”事件影响，呷哺呷哺的股价大跌，两个交易日市值蒸发约15亿港元。

未来，随着门店规模的增长，管理难度的提升，食安问题依然是包括海底捞、呷哺呷哺在内的餐饮品牌的重头大戏，稍不留神，就有可能让食安问题成为品牌发展的“十字路口”。

2、资本依赖风险

门店扩张，一应的成本也随之增加，特别是在当下物业成本与人工成本快速增加的大环境下，海底捞对于资本的依赖也会愈发明显，资金压力将是海底捞在扩张路上不得不面对的一大问题。

3、新型服务与“山寨”模式对海底捞核心竞争力的冲击

生态餐厅、机器人餐厅……各类跨界餐厅的出现，以及新兴科技与餐饮业的融合，随着餐饮业的持续发展，新型服务将会吸引越来越多的消费人群。对于以特色服务取胜的海底捞来说，也必将面对新型服务对其核心竞争力的冲击。与此同时，越来越多的模仿者与山寨者的出现，也将会进一步弱化海底捞特色服务的优势。

位于北京的一家还未开业的店中，海底捞正在对新的智能设备进行内测。来自“勺子课堂”的消息称，海底捞联合松下打造出了这间智慧餐厅，由机械臂、送餐机器人组成全自动门店。

4、管理难度

目前，海底捞5万多名员工中，服务员占据90%。海底捞极致服务的背后，就是这5万多名员工的辛勤付出。在海底捞的管理理念中，做服务业，只有企业对员工好，员工才愿意发自内心对顾客好。

海底捞有着成熟的“师徒制”激励政策，即每位店长去开新店时，在老店选一名徒弟升任店长，他们即形成了正式的师徒关系。与此同时，店长不仅可对本店享有业绩提成，还能从徒弟、徒孙管理的门店中获得更高比例业绩提升，由此形成员工之间利益绑定与裂变。然而，依然不能否认的是，扩张带来的基层员工的持续扩充将会让管理难度翻倍增长。

在招股书上，海底捞特意强调其服务的价值：“我们相信服务是铸就我们品牌的基础，也是使得海底捞如今独树一帜、并如此成功的原因。”海底捞的服务就是它的“人设”。

向海底捞看齐，拥有鲜明特点的“人设”就是一个餐饮品牌成功的起点，是完成品牌化、规模化转身的基础，亦是未来跻身品牌梯队高层，吸引资本关注的核心竞争力。扩张也好，上市也罢，对于海底捞与投资者来说，裂变的是规模与价值，不变的是其品牌基调；而对于消费者来说，有了资本支持的海底捞持续不断通过创新与改进赶超消费期望值，有这一点，就够了。

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