发迹于东莞长安的中式快餐巨头真功夫，潘、蔡两家股权争夺案又有新进展。真功夫原董事长蔡达标持有的14%——— 价值2 .1756亿元的股权，去年12月14日在广州拍卖，无人应价流拍，本月底将进行第二次拍卖。

2016年8月15日，广州涉诉资产进场交易公共频道发布拍卖公告，真功夫餐饮管理有限公司14%股权将在2016年08月30日10时00分进行网络电子竞价，起拍价1.74048亿元，比标的评估价值2 .1756亿元低了20%。

估值还是15 .5亿元 降价20%起拍

广州涉诉资产进场交易公共频道发布标的简介，评估机构利用收益法评估真功夫餐饮管理有限公司，股东全部权益账面值为人民币60，613.66万元，评估值为人民币155，397.62万元，评估增值人民币94，783.96万元，增值率156.37%。经查询，广州市真功夫餐饮管理有限公司的注册资本为100万元。

去年12月14日，蔡达标持有的14%股权进行首次拍卖，起拍价2.1756亿元，真功夫的估值就为15.5亿元。

早在2012年，今日资本以1亿元转让其所持有的真功夫3%的股权，换而言之，当时真功夫估值达到33亿元;截至2015年，真功夫门店数量达600家，估值不到16亿元，相当于打了5折。当时蔡达标的一位亲属曾独家向记者透露，对估值有异议之下，蔡达标要求按照债权、债务人协商的21亿作为保留价推进拍卖，但未获法院同意。

然而就是在估值打了5折的情况下，2015年底，股权的第一次拍卖也流产了。即将进行的第二次拍卖，虽然真功夫估值仍是15 .5亿元未变，按照涉诉资产拍卖的相关要求，第一次流拍之后，标的第二次拍卖可以降价20%起拍。

肯定真功夫品牌价值 股权拍卖难

“如果第二次不幸流拍，第三次拍卖标的降价不超过前一次价格的20%。”记者采访一位评估行业的业内人士，他接触过不少资产拍卖的案例，股权拍卖普遍会遭遇“拍卖难”的问题，一方面是股权人过户必须经过股东签字，如果老股东反对，那么即使竞拍成功也无法到工商局进行过户;另一方面是即使过户后，股权所有人要行使股东权利，也可能受到现状的制约。

“真功夫的股权拍卖难并非因为真功夫不值钱了，他在中式快餐业有很高的品牌价值。目前的降价出售，更多因为司法拍卖的特殊性导致的吧。”东莞一位餐饮界的观察家如此评述。

拍卖公告中，对拍卖标的竞买条件及情况说明也提到：“如果原投资方不同意签署合同、章程的修改协议(或新合同、章程)，则不符合外商投资企业办理股权变更的法定条件。”

此次拍卖的标的是蔡达标所持有的14%股权，他因职务侵占和挪用资金两项罪名身陷囹圄。“这14%的股权拍卖成功后，将用来偿还蔡达标所负中国银行和中山联动公司的债务”，中国银行的联系人告诉记者，这里所指的债务，一项是蔡达标向中国银行借贷3760万元，还有一笔款项是中山联动公司股东向蔡达标追讨的4500万余元债务。

评估行业的业内人士告诉记者，三次都流拍的话，有两种处置方式：一种是重新再走一次拍卖流程，这种可能性很小;第二种是以物抵债，也就是这部分股份由债权人所有：“不过很多债权人都更倾向于拿真金白银”。如果债权人不能接受抵债，人民法院应当于第三次拍卖终结之日起七日内发出变卖公告。

第一次拍卖只有1人竞买，至于第二次拍卖将有多少人登记参与，广州产权交易所的相关联系人表示：“不方便透露”。该标的拍卖的网上报名及办理联合竞买手续时间为2016年08月26日前。

对话真功夫

公司亦不赞同分拆拍卖方案

记者：真功夫最近的盈利状况?

真功夫：目前真功夫在全国有超过600家门店，由于外部环境的变化，真功夫也面临较大的挑战，在全体员工的努力之下，经营业绩较为稳定。

记者：上一次股权流拍对于真功夫有哪些影响?

真功夫：真功夫是中外合资企业，不设股东会，董事会是公司最高权力机构。董事会将一如既往地支持经营管理团队，既定的公司战略和主要管理制度不会因为部分股权拍卖而改变。

在分拆拍卖方案下，受真功夫现有章程条款的制约，成功竞买人将无法通过修订公司章程来行使股东权利、亦无法委派董事来行使管理权，客观上将加剧股东之间的不满和纠纷，使真功夫上市无望，竞买人的投资利益将得不到丝毫保障。上一次流拍，证实了竞买人的担忧。公司亦不赞同分拆拍卖方案。

记者：在当前快餐业承受压力的情况下，真功夫做了哪些转型的尝试?

真功夫：2015年6月中旬，作为中式快餐第一品牌，真功夫对外公布了“中式快餐孵化器”作为未来战略的主要方向，依托于现有真功夫强大的资源，盘活知识资产、培育新项目新品牌，以此为契机切入产业投资领域和互联网业务领域，与志同道合的企业财团和高端人士大力开展跨界合作，打造真功夫企业航母群，力争将来成为一家拥有多品牌的、产权多元化、产业多元化的跨国企业集团。

真功夫股权纷争大事记

●1990年，潘宇海在东莞长安设立了“168甜品屋”，独自经营，在当地渐有名气。

●1994年，蔡达标夫妇经营的五金店倒闭，潘宇海拿出“168甜品屋”50%股份给蔡达标、潘敏峰夫妇，与姐姐、姐夫一同经营。

●1997年，“168蒸品店”更名为“东莞市双种子饮食有限公司”，开始走上连锁扩张之路，潘宇海担任法定代表人、执行董事、总经理。

●2004年，双种子公司确定品牌名称为“真功夫”，潘宇海主内、蔡达标主外。

●2006年，企业开始酝酿未来上市计划。同年，蔡达标与潘敏峰秘密离婚，获取潘敏峰全部股权。

●2007年，真功夫公司成功引进知名风投，为进行股份制改造和上市做准备。

●2009年，潘宇海委派公司管理人员的权利被剥夺，持有公司最大股份的潘家连公司的门也进不去。

●2010年2月，广州天河法院对于股东要求履行公司知情权诉讼作出判决，要求蔡达标将财务资料提供给股东审计;蔡达标不服上诉，广州中院终审判决维持原判。

●2011年3月17日，广州市公安局正式对蔡达标等人涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪的涉案人员采取强制措施。4月22日，蔡达标在厦门被依法逮捕。

●2013年12月12日，广州市天河区人民法院作出刑事判决书，认定蔡达标在控制真功夫公司期间触犯刑法，犯职务侵占罪、挪用资金罪，合计侵占公司资金1515万元，挪用公司资金1800万元，判处有期徒刑14年。

●2013年12月9日，真功夫公司通过董事会决议选举潘宇海为公司董事长兼法定代表人，并于12月30日完成相应的工商变更登记。

●2015年12月14日，蔡达标持有的14%———价值2.1756亿元的股权，在广州拍卖，因为竞拍者只有一方而流拍。

●2 0 16年8月，蔡达标持有的14%的股权将进行第二次拍卖。

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