你可能不知道，火遍社交网络的网红茶饮“喜茶”去年拿到了 IDG 资本和今日投资 1 亿人民币投资。而由前麦当劳中国区副总裁缪钦创立的茶饮“ inWE 因味茶”，也在去年拿到了刘强东 5 亿人民币投资。

资本在餐饮行业的投资远远不止这些。

我们整理了各路媒体的报道后发现， 2016 年以来，近 40 家餐饮企业先后获得投资，每笔投资额从数百万人民币到上亿人民币不等。

2016 年以来获投餐饮品牌 list  

透过这些餐饮公司，资本在投什么？

资本喜欢投资快餐  

开聊之前，我们先来思考两个问题：

1. 你有多久没有在旮旯胡同里的“三无”馆子吃饭，开始选择一些连锁餐饮品牌店？

2. 一周中，你吃快餐和与朋友聚餐的次数分别是多少？

快餐 VS 聚餐  

第一个问题反映的是“消费升级”， 80 后 90 后对餐饮的需求从“能吃饱”变成了“要吃好，吃少”。第二个问题反映的是“刚需”，我们吃快餐的频率远远高于聚餐。

资本瞄准了这个机会。

2016 年以来获投的近 40 家餐饮公司中，大部分是“品牌快餐”，比如遇见小面，西少爷，好色派沙拉，四爷焖鸡，仔皇煲，井号夜宵......

好色派沙拉每家店都在 60-80 平方左右，客单均价约 60 元，月坪效约 6000 元。2015 年成立至今，已获 4 次投资，投资方包括 IDG 资本，弘道资本，峰瑞资本，弘毅投资旗下的百福控股等。

沙拉是一种轻饮食化产品，易标准化，规模化。目前处于消费者习惯培养阶段，究竟有多大的固定消费人群和市场，还有待观察。

好色派沙拉融资历程  

快餐追求的是高效率，高翻台率，高坪效，具有资本推动的价值。当你开了 5-10 家店，有清晰的产品受众群体和成本结构后，资本进入可以快速复制，开更多的店，形成规模化。

天图资本合伙人李康林说，投资逻辑其实就是算账。先关注单店盈利模型，再预测开多少店，算总的市场空间，能赚多少钱。

坪效、投资回收期、毛利率、净利率这 4 个指标，是单店盈利模式的重要数据。数据是一家店经营管理的具象化表现，反映出很多其它要素，包括选择的品类，选址的能力，团队运营的能力等。

遇见小面创始人宋奇分享了一组数据，快餐店月坪效 2000 元时通常处于盈亏平衡点，超过 3000 元活下来问题不大，到了 4000 元算是优秀。

——你的单店月坪效是多少呢？

投资了伏牛堂，瘦沙拉，胖仙女等近 10 个餐饮品牌的青骢资本同样看好快餐。

青骢资本张譞琦说，投资首先选择品类，以快餐为主，因为翻台率高，价值链短，现金流好。品类是市场的红利，抢占品类等于抢占红利。对标美国市场，消费者想吃汉堡想到麦当劳，想吃披萨想到必胜客。中国这么多小吃、餐饮品类，未来当消费者能把一个品类和一个企业对上号，这个企业自然就很厉害了。

其次看人和团队，青骢资本倾向选择没有长期从事传统餐饮行业的年轻团队。最后看模式：工艺流程是否高度标准化，口味是否好吃，运营管理是否系统化，净利润率是否高于行业平均水平，以及品牌是否有张力等。

资本喜欢更有张力的商业模式：“堂食+外卖+电商”    

快餐品牌规模化的成长是线性的，即不断靠开店带来收入增长。

资本并不满足于这些。青骢资本张譞琦说，更具有投资价值的商业模式是：同时具备内生和外延的张力。

简单来说就是，不能光靠一直投钱扩展新店数量来赚钱，或是光把堂食作为主要收入来源的模式。因为门店的空间，服务人数，供给能力，进店人数的上限，会造成企业盈利能力的上限。

如何突破？

要么提高客单价，比如把单品打包成套餐出售；要么提高出货量，拓展外卖订单；要么覆盖更广范围和更多人群，把产品标准化，做电商。后两者是餐饮零售化。

有饭是一个典型例子。

有饭的淘宝店 Cookie  

有饭是一家西餐素食餐厅，2015 年获得清科创投 500 万元的天使投资。目前，有饭的门店虽然只有 6 家，但一款名为大 Cookie 的产品，却创下了单日 1 万+以及单月 100 万元营业额的峰值。

有饭的大 Cookie 在淘宝，下厨房等多个电商渠道进行售卖。此外，有饭还研发了适合在家做饭的料包等。

当一个品牌可以满足用户多场景的需求时，自然更容易被用户想起，更容易实现堂食、外卖、电商之间的转化。有饭也因此在去年年底获得 A 轮投资。

“堂食+外卖+电商”这种模式，也许将成为未来主流。

资本的野心：上市退出  

任何行业的发展都离不开资本的推动，过去国内餐饮行业对资本的拥抱度其实并不高。当快餐鼻祖麦当劳市值千亿美元时，国内还没有出现市值百亿元的餐饮企业。

资本在顾虑：上市退出方式不畅，食品安全隐患频发，财务不规范等；传统餐饮企业佼佼者也在顾虑：自己已有不错的品牌影响力和现金流，为何一定要拿投资？

“中国火锅第一股”小肥羊经历上市到 2012 年被百胜收购、退市，湘鄂情主营的高档餐饮业绩 2013 年直线下滑， 2014 年更名为“中科云网”，味千拉面 2011 年“骨汤门”事件爆发，近两周内时间内，股价跌幅超三成，公司总市值蒸发 65 亿港元......

直到最近几年，餐饮行业参与者和消费者正在发生变化——80 后，90 后逐渐成为消费主力，他们“吃好吃少”的诉求和以“吃饱”为主的供给存在断层。一批跨界餐饮人瞄准了“消费升级”的机会，他们既遵循餐饮行业的客观规律，又善于利用互联网进行品牌营销。

餐饮资本化的热度才开始上升。

资本的背后，是一个个愿意押注餐饮行业的投资人：弘毅资本王小龙、天图资本李康林、美团点评投资朱拥华、今日资本徐新、九润资本阮志勇、红杉资本王岑......

押注餐饮的投资人  

“未来 5-10 年，国内一定会出现百亿元的餐饮企业。上市的不一定是现在我们看到的餐饮巨头，可能是比较早走向资本市场的一家，或者几家新兴餐饮公司。”

天图资本李康林说，目前国内餐饮市场高度分散化，即便是最牛的餐饮公司，比如海底捞、西贝，它们也只占这个市场很小的一部分比例。餐饮未来一定会朝着规模化发展。

如果第一梯队的公司满足于已有的影响力，盈利能力，很可能是第二梯队的公司走向资本化。当第二梯队公司上市后，会快速进行多品牌的并购，改变行业格局。

马太效应将会愈加明显。

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