不知道是不是吃货的推崇，最近3年，辣货产品在长江南北大行其道，原本清淡的东南沿海和北方地区的吃货们也无辣不欢。随着辣货产品不断市场渗透，也把一批辣货明星企业推到公众视野。

斑马消费分析发现，这些辣货明星公司大多从小作坊始创，因为辣货产品备受市场认可，多数企业也得到投资机构的注资，从此一路狂奔。

比如周黑鸭（01458.HK），天图资本和IDG资本早在7年前对其进行过两轮投资，撑到去年企业上市，仅带给天图资本的账面回报就有15倍之多，更不用说投资1亿元的IDG资本了。

与周黑鸭同属辣货行业的绝味食品（603517.SH）、煌上煌（002695.SZ）等背后都不乏投资机构的身影，恰恰因为前者登陆资本市场，后者的回报也随之水涨船高。

至今，辣货酱卤产品是中国休闲食品行业中扩张最快的细分市场，有机构预计其零售销售价值将在3年后达到1200亿元，预计2015年至2020年的年复合增长率将达到18.2%。

虽然上述辣货企业营收和市值赫人，但市场占有率并不高，在大企业早已抢占渠道、资金资源后，以及消费升级背景之下，未来的风口可能是辣货周边产品。

越辣越赚钱， 资本机构盯得越紧

辣货吸金能力十足，从明星企业的毛利率可以窥其一斑，从2016年的数据来看，周黑鸭毛利率达到62.3%，是绝味食品的两倍，煌上煌和有友食品（831377.OC）的主营业务毛利率分别也在32.69%和33.08%。哦，对了，卫龙食品辣条产品的毛利也约在50%左右。

而且，有一个现象是，上述企业的毛利率比较稳定，或者像周黑鸭一直处于上升局面，也就是说卖辣货很赚钱，而且是赚疯了。

这其实也从微观层面，显示出市场对辣货的人见人爱，再有了吃货加持，外加市场营销的推波助澜，辣货产品无疑成为了企业的现金奶牛。

你要知道，在2013年，周黑鸭年营收在12.17亿元的水平，可过了3年到了2016年，年营收已达到28.17亿元，3年翻了2倍还多，位列中国休闲卤制品企业第二大企业。

位列第一的绝味食品，虽然赚钱能力没有周黑鸭生猛霸蛮，年营收从2012年的20亿元飙升到2016年的32.7亿元，占有7.4%的市场份额，稳居行业第一。周黑鸭以6.8%的市场份额紧随其后。前五大企业占总市场份额的 21.4%，前十大参与者共占 23.4%的市场份额。

其实，两家明星企业啃鸭脖的能力也绝非一般。斑马消费发现，在2015年，绝味食品的销量超过8.3万吨，周黑鸭也有2.7万吨，马上脑补下这么多鸭脖等产品怎么被吃货们消灭的。

市场机构数据显示，在细分的辣货品类里，占据市场份额最大的是家禽类卤制品， 2015年全年销售额 226亿元，且 2010年-2015年间约 20.7%的全行业最高复合年增长率，再说产品高毛利和高消耗量，怎么可能不被投资机构盯上呢。

早在2010年，天图资本观察周黑鸭多年后，选择进入这个行业，看到周黑鸭的产品毛利率超过50%，当时仅仅投资6000万元，后来拉来IDG资本完成两轮投资达到2.1亿元，周黑鸭才走上企业发展的快车道。

同样，绝味食品在发展过程中，获得九鼎投资和复星创投两家知名投资公司的青睐，上市前公开招股书显示，复星创投持股2880万股，占发行前的8%；九鼎旗下周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎合计持有3240万股，占比9%。资本的狂热，让这家卤鸭企业得以疯狂扩张。

没有资本似乎是不行的，煌上煌早年排斥投资机构，后来也得到达晨创投3100万投资，后来国信弘盛又投资3825万元。

2002年，久久丫创立时获得乐百氏创始人何伯权50万元天使投资，今年新希望（000876.SZ）以1.72亿元入股久久丫，持股20%，成为实控人。

未来的风口可能是辣货周边产品

在掐准辣货未来风口的时候，周黑鸭敏捷的抓住了小龙虾产品，今年5月，推出的小龙虾产品，其实没有让市值上涨，这是因为小龙虾早已是市场爆款产品，再者周黑鸭的小龙虾产品市场并没有真正拓展开来，虽然市场需求也比较旺盛，暂时只是丰富自身产品结构而已。那么，基于辣货未来的机会在哪儿呢？

斑马消费调查发现，未来可能会在辣酱、辣鱼、辣鸡以卤制熟食产品上发力。

拿辣酱来说，当然已有老干妈辣酱以年销40亿元的能力占据市场主要位置，至少在7至10元的价格区间暂时无人撼动，但是在个性化、针对白领人群的辣酱产品品类上，还是有很大机会。

最近几年互联网辣酱产品“饭爷”就是一个实例，这是歌手林依轮创立的辣酱快消品牌，从2014年至今，已经有自主研发和品控能力。

饭爷创立次年，就获得策源创投和真格基金的天使轮投资，在2016年4月，获得汇源、芳晟基金数千万A轮融资，在当年8月又获得投资机构8300万元融资，公司估值将近3.6亿元。

按照饭爷天猫旗舰店上的售价，3瓶（3种口味，每瓶100克）售价49元，其实早已在老干妈价格区间之上。“饭爷”第一次做直播就卖出2万瓶，不得不说辣酱的魅力。

除了辣酱之后，辣货延伸产品不再局限于鸭类原料，触角延伸到鱼类，鸡类以及素食材料上，比如湖南的劲仔辣鱼，尚在市场空白的辣鸡产品以及辣魔芋辣香菇等。这些周边产品也吸引资本介入，比如去年，联想控股旗下佳沃集团就对劲仔辣鱼投资3亿元。

另外，卤制辣货熟食制品未来扩张也在风口之列，比如发源于四川的廖记棒棒鸡、紫燕百味鸡，在国内开设的店面也不少，廖记棒棒鸡直营店面也达到400多家。

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