这样餐饮老板，这样餐饮项目更受资本偏专栏
餐饮界
/ admin / 2016-11-11 10:15:00
2016年11月5至6日，由振华卓越管理咨询团队主办，百度外卖独家协办，NPO法人日餐餐厅海外普及推进机构联办，正大食品特别赞助的亚洲餐饮企业家高峰论坛在中国大饭店召开，活动现场座无虚席。
红餐网作为战略合作媒体，全程参与了本次盛会的报道。
以下是上海麦金地集团董事长孔德顺先生关于“餐饮企业如何与资本实现双赢”的演讲实录。
我从2008年从事餐饮行业的创业，在发展过程中先后引进了常青藤种子基金、高盛、钟鼎创投。今天我是以一个资本的使用者和观察者的身份谈资本，因而我的角度和资本投资人理解的不一样，如果我谈的内容能够对各位徘徊在资本门口的餐饮从业者提供一点帮助，就完成了胡老师交给我的作业。
关于新政策《产权法》，你要关注的三个要点
最新政策，上个月刚刚出台了《关于完善产权保护依法保护产权的意见》，希望大家回去看一下，它有三个最重要的点：
1、豁免企业家的原罪。民营企业家在原来企业经营中不规范的问题可以从轻处理。
2、采取过往不究的原则。这一点的好处是可以吸引更多国外的企业家回到国内，让民营企业家沉下心来。完善保护产权的若干规定，让民营企业的产权依法得到保护，界定了正常融资和非法集资的区别，界定了经济犯罪和刑事犯罪的区别，政府不能轻易没收企业家的财产。
3、有了对政府的紧箍咒。和政府合作时，政府不能以政府换届等理由终止项目，或者采取无正当理由拖延，明确了政府赔偿机制。这是为在座的民营企业家吃了一颗定心丸。
今年8月份出台了降成本方案：降低人员成本的若干规定，以及政府收费、缴金的比例，比如上海缴金比例降了1.5个点，不再硬性提涨工资的指标。
5月1号实行了营改增，这不仅是为我们降了一点税，是彻底把餐饮行业往资本市场推进了一大步。原来很多餐饮从业者面临最大的问题就是采购没发票、不规范，营改增的实施，是对整个供应链体系的改革，倒逼供应链企业正规，如果你使用没有发票抵扣的这些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐饮市场的规模，参照发达国家的资本市场规律，餐饮企业应有100家走过资本市场，但是目前只有3家。这是国家通过政策推动企业与资本市场结合。现在做餐饮的，通过降成本方案促使企业给员工买保险，通过营改增政策倒逼企业与大的供应链公司合作，完善自己的供应链体系，保证源头的食品安全。
餐饮公司上市最大的障碍是收入的不规范，现在随着新型收费系统的应用，我们的收入是能够经得起券商和会计师的审查。这几条问题解决之后，餐饮公司上市的通道会被打开。国家专门发文，非常生活服务类企业IPO，很多企业比较小，上主板有困难，现在多层次资本市场开放，让餐饮公司与不同的市场对接，找到适合自己的市场。
与资本共舞是自己提升与成长的里程碑
资本是中性的，不好也不坏，但是它对一个好的公司来说可以促进其更好，对坏的公司会促进它的死亡。资本是带有资源的，每个资本带的资源不一样，各位可以选择自己需要的资本，资本不单单是钱，要看资本后面的资源，资源比钱更重要，每一个资本都有钱，它还有一些资源能帮助到企业，这是需要考虑的。
与资本共舞的时光是自己提升与成长的里程碑，各位企业在各种恶劣竞争中表现自己的优势是很擅长的，但是你要再往前走一步，需要通过资本市场的介入，使企业更规范，引进规范化的管理，让你的企业朝上再迈一步。
资本投资有一个特点，一开始是看人，看你有没有事业心，有事业心会帮助你提前5到10年实现你自己的梦想。或者我一年就要挣1000万，这个目标就比较简单，但是如果想把这个事情当成一个事业看，不仅仅是为了自己挣钱，想为这个行业做贡献，资本会帮助你早点实现愿望。在这个资本为王时代，资本可以帮助你实现你的梦想，如果有机会大家还是要往前走一步，不要错过这样的机会。
我们创业从出卖体力，到有钱了出卖智力，但更高的层次一定是与资本的结合。你觉得有1个亿的利润，已经很有钱了，干嘛要别人投？你如果跟资本结合，可以获得更大的进步，得到更多，如果你仅仅固守以前的业绩，拿着现在手里的钱，可能出现一些风险会让你很束手无策。通过资本还可以不断让你的钱增值，让你的能力变大，可以应对未来的变化。
很多人提到某某企业引入了资本以后企业倒闭了，但企业的倒闭肯定不是资本造成的，我们一定要根据自己的能力，在不同阶段使用资本。在不合适的时间使用资本扩张的时候，反而给企业带来灾难。如果你的管理能力跟不上、供应链跟不上、人才体系跟不上，此时引入资本的结果是资本会促进你死亡，这是管理上的问题。大家不要看不起新三板，新三板这个市场非常好，现在它的门槛很低，如果不抓住，等新三板也和主板一样高的门槛再进去就来不及了，到时候新三板通过国家的管理，通过分层以后，他的门槛也会很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少钱。
在不同阶段可以引进不同的投资
只有一个想法的时候可以找种子投资，再下一阶段是天使投资，往前走的过程中越来越好，团队相对成熟，模式也相对成熟时，可以引进风险投资，走到离上市还有三到五年的时间可以引进PE，帮助你完成最后一跳。
如果只有一个想法，对自己非常有信心，你可以在种子期就引入种子基金，这帮人一般陪不到你走到最后，他会退出来；在风险投资阶段引进基金，风险投资阶段是看团队的，后面B轮看模式，C轮看你的数据，最后是看业绩增长；PE是投资成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投资一般在100万以内，风险投资一般就是几百万，天使投资可能大部分来自于熟人，对这个人比较了解。我们观察很多被投企业，它的商业模式到最后和之前已经大相径庭了，这就要求团队有应对市场变化的能力，就是创始人要比较聪明。
企业在上市过程中需要资本的充实，可以通过并购基金储备一些东西放到上市后。我们也成立并购基金收购公司，目的是要保证上市以后的盈利指标，这个并购基金收购公司之后慢慢装进上市公司。
PE一般情况下是5+2的期限，到期了以后退出，一般会在上市前三到五年进来，因为有锁定期，如果不上市还需要你去回购，要么就再转让给下一支基金，这就是不同基金的不同阶段。
什么样的餐饮企业容易获得投资？
高速增长的企业。高速增长在投资界有一个定义，超过30%叫高速增长。还有就是资本推动性的，资本起的作用超过30%。如果都很成熟，就缺钱，资本愿意帮你，不会让你因为钱的原因发展受阻。
还有就是无限大的市场，成熟可复制的模式，操作标准化，尽可能的标准化，如果就是手工操作，全部通过自己的手工完成，这一块可能对资本市场来说会受影响。
老板聪明、勤奋、有事业心，时刻保持清醒的头脑调整方向，跟上时代的步伐。老板愿意花自己的青春跟资本赌，一定要把这个公司带到很高的高度，带到资本市场，陪它们再走一段时间，安全退出，它才可能投你。它要看你的结构、应对风险能力、团队管理能力还有人品。有团队，有同频的伙伴。如果老板没事业心，觉得就想挣多少钱或者多少年以后退休，这样资本也是不愿意投资的。
团餐，五年内至少有6个营业额超百亿的公司，分别在上海、广深、北京及其他三个一线城市。若行业没有增长空间，比如给糖尿病人供餐，这个市场太小，不太容易能够吸引资本。
供应链，小的供应链企业会倒闭，大的供应链企业会生存。供应链领域比团餐还被投资界看好，但是现在一直没有做起来。在主板市场里面，容纳10家供应链企业是没问题的。互联网餐饮，像饿了么、美团、百度，这是平台公司，在国外很受欢迎，饿了么现在正在做这方面的准备，要在美国会上市，这样的企业容易走到资本市场里面。
火锅&快餐，这两个更容易被投资人喜欢，火锅是最标准化的，这就是它为什么做得这么好，比综合餐饮更容易。
综合餐饮，这个是比较难的，市场最多不会容纳超过100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多个品牌，这一块最后要靠规模、供应链、人才。要靠你在这方面积累的经验，综合餐饮任何一个单独品牌拿出来可以上市，但是整体的有点难，因为非常复杂。还有就是新兴的养老餐饮、婚礼餐饮等都有机会，这块做得还比较少，还处于起步阶段。
股权高度集中或高度分散都不容易找投资人
我看过一个例子，这个老板是一个女的，企业经很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，没有团队，也不愿意找人，觉得自己能力很好，她也不愿意接受别人。对投资者来说这个风险太大，个体户自己决策可以，跟资本市场结合就不一样了，一个人肯定是做不了的。
股权高度集中的不太容易找到投资人，因为没有分享的精神，没有同频的伙伴。现在是合作的年代，需要大家共同努力，靠团队而不是靠个人发展，认为自己能力很行就自己玩，不要找投资。
股权高度分散的也不行，现在很多餐饮同行里面的情况，五个人每个人20%，这样肯定找不到投资人。资本希望你一股独大，譬如你自己60%，剩下四个人每人10%，你一个人绝对控股，跟你一个人谈可以把这个事情搞定，资本不愿意协调你们的关系，怕因为两三个人意见不一致，产生方向上的错误。真功夫就是出现了这样的问题。
怎么看待股权融资价格和对赌条款？
股权融资价格在8到15倍，特别是你进入盈利期，比如是1000万的利润，但是员工没有交金，税收上面有瑕疵，发票上不是很健全，1000万利润实际只有7百万，按照15倍估值有1个亿，稀释20%股份可以引进2000万。上市后股票价格一般在20倍到60倍，有了倍数放大效应，即可通过收购兼并扩大业务，抗击同行业竞争。自己也有了试错成本，可以做5年甚至长的计划。比如你现在想建一个研发中心却不敢建，因为你每年就挣1000万的利润，还想投10个店，增加供应链，自己的家庭还要用，可能不太容易拿这么多钱，当人家一下给你这么多钱，你可以提前把这些事情干完。
对赌条款，这是餐饮公司最担心的，会不会跟别人对赌？会不会因为对赌整个公司死了？死一定不是因为资本的原因，资本是中性的，资本没有能力把你带到死。资本跟你对赌是正常的，给你钱会跟你有一些对赌，对赌要量力而行，看你能不能承担这个，每一家公司里面有一个保底条款，不能上市要回购，比如这个钱投给你，五年要给我10%的保底回购收益，如果能承受这个底限迎接资本就没问题。
慢慢上市路，拿到资金以后至少三年，需要辅导、股改，主板需要5000万的利润，每年按30%的增长率，每一个店每年500万的营业额，现在需要几年？可能需要三年、五年、七年，有时候因为证监会的变化，时间可能更长。
上市要求：改造供应链系统、解决食品安全问题。完善信息化系统，数据完全透明，要把数据从招股说明书上一点不保留的对社会公开。提高人员效率，解决员工缴金的成本上涨。健全公司管理体系，引进现代化公司管理制度。要仔细评估全员缴金、全部完税、采购完全有发票的成本增长。引进现代化管理体系后，老板及管理层的适应问题。
小结
以下是上海麦金地集团董事长孔德顺先生关于“餐饮企业如何与资本实现双赢”的演讲实录。
我从2008年从事餐饮行业的创业，在发展过程中先后引进了常青藤种子基金、高盛、钟鼎创投。今天我是以一个资本的使用者和观察者的身份谈资本，因而我的角度和资本投资人理解的不一样，如果我谈的内容能够对各位徘徊在资本门口的餐饮从业者提供一点帮助，就完成了胡老师交给我的作业。
关于新政策《产权法》，你要关注的三个要点
最新政策，上个月刚刚出台了《关于完善产权保护依法保护产权的意见》，希望大家回去看一下，它有三个最重要的点：
1、豁免企业家的原罪。民营企业家在原来企业经营中不规范的问题可以从轻处理。
2、采取过往不究的原则。这一点的好处是可以吸引更多国外的企业家回到国内，让民营企业家沉下心来。完善保护产权的若干规定，让民营企业的产权依法得到保护，界定了正常融资和非法集资的区别，界定了经济犯罪和刑事犯罪的区别，政府不能轻易没收企业家的财产。
3、有了对政府的紧箍咒。和政府合作时，政府不能以政府换届等理由终止项目，或者采取无正当理由拖延，明确了政府赔偿机制。这是为在座的民营企业家吃了一颗定心丸。
今年8月份出台了降成本方案：降低人员成本的若干规定，以及政府收费、缴金的比例，比如上海缴金比例降了1.5个点，不再硬性提涨工资的指标。
5月1号实行了营改增，这不仅是为我们降了一点税，是彻底把餐饮行业往资本市场推进了一大步。原来很多餐饮从业者面临最大的问题就是采购没发票、不规范，营改增的实施，是对整个供应链体系的改革，倒逼供应链企业正规，如果你使用没有发票抵扣的这些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐饮市场的规模，参照发达国家的资本市场规律，餐饮企业应有100家走过资本市场，但是目前只有3家。这是国家通过政策推动企业与资本市场结合。现在做餐饮的，通过降成本方案促使企业给员工买保险，通过营改增政策倒逼企业与大的供应链公司合作，完善自己的供应链体系，保证源头的食品安全。
餐饮公司上市最大的障碍是收入的不规范，现在随着新型收费系统的应用，我们的收入是能够经得起券商和会计师的审查。这几条问题解决之后，餐饮公司上市的通道会被打开。国家专门发文，非常生活服务类企业IPO，很多企业比较小，上主板有困难，现在多层次资本市场开放，让餐饮公司与不同的市场对接，找到适合自己的市场。
与资本共舞是自己提升与成长的里程碑
资本是中性的，不好也不坏，但是它对一个好的公司来说可以促进其更好，对坏的公司会促进它的死亡。资本是带有资源的，每个资本带的资源不一样，各位可以选择自己需要的资本，资本不单单是钱，要看资本后面的资源，资源比钱更重要，每一个资本都有钱，它还有一些资源能帮助到企业，这是需要考虑的。
与资本共舞的时光是自己提升与成长的里程碑，各位企业在各种恶劣竞争中表现自己的优势是很擅长的，但是你要再往前走一步，需要通过资本市场的介入，使企业更规范，引进规范化的管理，让你的企业朝上再迈一步。
资本投资有一个特点，一开始是看人，看你有没有事业心，有事业心会帮助你提前5到10年实现你自己的梦想。或者我一年就要挣1000万，这个目标就比较简单，但是如果想把这个事情当成一个事业看，不仅仅是为了自己挣钱，想为这个行业做贡献，资本会帮助你早点实现愿望。在这个资本为王时代，资本可以帮助你实现你的梦想，如果有机会大家还是要往前走一步，不要错过这样的机会。
我们创业从出卖体力，到有钱了出卖智力，但更高的层次一定是与资本的结合。你觉得有1个亿的利润，已经很有钱了，干嘛要别人投？你如果跟资本结合，可以获得更大的进步，得到更多，如果你仅仅固守以前的业绩，拿着现在手里的钱，可能出现一些风险会让你很束手无策。通过资本还可以不断让你的钱增值，让你的能力变大，可以应对未来的变化。
很多人提到某某企业引入了资本以后企业倒闭了，但企业的倒闭肯定不是资本造成的，我们一定要根据自己的能力，在不同阶段使用资本。在不合适的时间使用资本扩张的时候，反而给企业带来灾难。如果你的管理能力跟不上、供应链跟不上、人才体系跟不上，此时引入资本的结果是资本会促进你死亡，这是管理上的问题。大家不要看不起新三板，新三板这个市场非常好，现在它的门槛很低，如果不抓住，等新三板也和主板一样高的门槛再进去就来不及了，到时候新三板通过国家的管理，通过分层以后，他的门槛也会很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少钱。
在不同阶段可以引进不同的投资
只有一个想法的时候可以找种子投资，再下一阶段是天使投资，往前走的过程中越来越好，团队相对成熟，模式也相对成熟时，可以引进风险投资，走到离上市还有三到五年的时间可以引进PE，帮助你完成最后一跳。
如果只有一个想法，对自己非常有信心，你可以在种子期就引入种子基金，这帮人一般陪不到你走到最后，他会退出来；在风险投资阶段引进基金，风险投资阶段是看团队的，后面B轮看模式，C轮看你的数据，最后是看业绩增长；PE是投资成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投资一般在100万以内，风险投资一般就是几百万，天使投资可能大部分来自于熟人，对这个人比较了解。我们观察很多被投企业，它的商业模式到最后和之前已经大相径庭了，这就要求团队有应对市场变化的能力，就是创始人要比较聪明。
企业在上市过程中需要资本的充实，可以通过并购基金储备一些东西放到上市后。我们也成立并购基金收购公司，目的是要保证上市以后的盈利指标，这个并购基金收购公司之后慢慢装进上市公司。
PE一般情况下是5+2的期限，到期了以后退出，一般会在上市前三到五年进来，因为有锁定期，如果不上市还需要你去回购，要么就再转让给下一支基金，这就是不同基金的不同阶段。
什么样的餐饮企业容易获得投资？
高速增长的企业。高速增长在投资界有一个定义，超过30%叫高速增长。还有就是资本推动性的，资本起的作用超过30%。如果都很成熟，就缺钱，资本愿意帮你，不会让你因为钱的原因发展受阻。
还有就是无限大的市场，成熟可复制的模式，操作标准化，尽可能的标准化，如果就是手工操作，全部通过自己的手工完成，这一块可能对资本市场来说会受影响。
老板聪明、勤奋、有事业心，时刻保持清醒的头脑调整方向，跟上时代的步伐。老板愿意花自己的青春跟资本赌，一定要把这个公司带到很高的高度，带到资本市场，陪它们再走一段时间，安全退出，它才可能投你。它要看你的结构、应对风险能力、团队管理能力还有人品。有团队，有同频的伙伴。如果老板没事业心，觉得就想挣多少钱或者多少年以后退休，这样资本也是不愿意投资的。
什么样的餐饮项目更受资本偏爱？
团餐，五年内至少有6个营业额超百亿的公司，分别在上海、广深、北京及其他三个一线城市。若行业没有增长空间，比如给糖尿病人供餐，这个市场太小，不太容易能够吸引资本。
供应链，小的供应链企业会倒闭，大的供应链企业会生存。供应链领域比团餐还被投资界看好，但是现在一直没有做起来。在主板市场里面，容纳10家供应链企业是没问题的。互联网餐饮，像饿了么、美团、百度，这是平台公司，在国外很受欢迎，饿了么现在正在做这方面的准备，要在美国会上市，这样的企业容易走到资本市场里面。
火锅&快餐，这两个更容易被投资人喜欢，火锅是最标准化的，这就是它为什么做得这么好，比综合餐饮更容易。
综合餐饮，这个是比较难的，市场最多不会容纳超过100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多个品牌，这一块最后要靠规模、供应链、人才。要靠你在这方面积累的经验，综合餐饮任何一个单独品牌拿出来可以上市，但是整体的有点难，因为非常复杂。还有就是新兴的养老餐饮、婚礼餐饮等都有机会，这块做得还比较少，还处于起步阶段。
股权高度集中或高度分散都不容易找投资人
我看过一个例子，这个老板是一个女的，企业经很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，没有团队，也不愿意找人，觉得自己能力很好，她也不愿意接受别人。对投资者来说这个风险太大，个体户自己决策可以，跟资本市场结合就不一样了，一个人肯定是做不了的。
股权高度集中的不太容易找到投资人，因为没有分享的精神，没有同频的伙伴。现在是合作的年代，需要大家共同努力，靠团队而不是靠个人发展，认为自己能力很行就自己玩，不要找投资。
股权高度分散的也不行，现在很多餐饮同行里面的情况，五个人每个人20%，这样肯定找不到投资人。资本希望你一股独大，譬如你自己60%，剩下四个人每人10%，你一个人绝对控股，跟你一个人谈可以把这个事情搞定，资本不愿意协调你们的关系，怕因为两三个人意见不一致，产生方向上的错误。真功夫就是出现了这样的问题。
怎么看待股权融资价格和对赌条款？
股权融资价格在8到15倍，特别是你进入盈利期，比如是1000万的利润，但是员工没有交金，税收上面有瑕疵，发票上不是很健全，1000万利润实际只有7百万，按照15倍估值有1个亿，稀释20%股份可以引进2000万。上市后股票价格一般在20倍到60倍，有了倍数放大效应，即可通过收购兼并扩大业务，抗击同行业竞争。自己也有了试错成本，可以做5年甚至长的计划。比如你现在想建一个研发中心却不敢建，因为你每年就挣1000万的利润，还想投10个店，增加供应链，自己的家庭还要用，可能不太容易拿这么多钱，当人家一下给你这么多钱，你可以提前把这些事情干完。
对赌条款，这是餐饮公司最担心的，会不会跟别人对赌？会不会因为对赌整个公司死了？死一定不是因为资本的原因，资本是中性的，资本没有能力把你带到死。资本跟你对赌是正常的，给你钱会跟你有一些对赌，对赌要量力而行，看你能不能承担这个，每一家公司里面有一个保底条款，不能上市要回购，比如这个钱投给你，五年要给我10%的保底回购收益，如果能承受这个底限迎接资本就没问题。
慢慢上市路，拿到资金以后至少三年，需要辅导、股改，主板需要5000万的利润，每年按30%的增长率，每一个店每年500万的营业额，现在需要几年？可能需要三年、五年、七年，有时候因为证监会的变化，时间可能更长。
上市要求：改造供应链系统、解决食品安全问题。完善信息化系统，数据完全透明，要把数据从招股说明书上一点不保留的对社会公开。提高人员效率，解决员工缴金的成本上涨。健全公司管理体系，引进现代化公司管理制度。要仔细评估全员缴金、全部完税、采购完全有发票的成本增长。引进现代化管理体系后，老板及管理层的适应问题。
小结
敬畏资本，别害怕资本，资本是聪明的有钱人投给聪明暂时的穷人。别浪费资本，别人的钱更应该慎重的使用。你能帮别人挣钱，你就打开了以后融资的通道，如果你辜负了本次资本，更多的资本将为你关上大门。资本的圈子很小。根据我自己的经验，如果能有机会接触资本，不要错过这样的机会。如果已经引进了资本，善用每一分钱。总之要有对资本的敬畏。
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